Seit 51 Jahren hat Gold die Inflation fast immer übertroffen

Die Eurozone ist zwar weit entfernt von den Teuerungsraten der letzten zwei Jahre, als im Oktober 2022 mit einer 10,6-prozentigen Inflation ein Höhepunkt erreicht wurde. In den letzten zwei Monaten ist sie in der Währungsunion wieder leicht auf 2,3 Prozent gestiegen. Zeit für einen Vergleich der Entwicklung des Goldpreises mit den Inflationsraten seit dem Ende der Goldpreisbindung bei 35 US$ pro Unze: Ist das Edelmetall seinem Ruf als Inflationsschutz gerecht geworden?

Langfristig ein klares Votum für den Wertspeicher Gold

1973 brach das Bretton-Woods-System zusammen, was zur Folge hatte, dass der Goldpreis sich wieder frei entwickeln konnte. Von diesem Zeitpunkt bis heute hat das Edelmetall die durchschnittlichen jährlichen Inflationsraten im heutigen Euroraum meistens „outperformt“ – manchmal sogar um ein Mehrfaches. Jüngstes Beispiel: das bald endende Jahr 2024, bei dem eine Jahresinflation in der Eurozone von voraussichtlich 2,5 Prozent einer Wertsteigerung des Edelmetalls von rund 35 Prozent gegenübersteht. Ein Blick auf die Goldpreisentwicklung der letzten 51 Jahre zeigt, dass Gold in Krisenzeiten mit hoher Inflation immer gut performt hat – man denke nur an die beiden Ölpreiskrisen 1973 und 1979 mit Inflationsraten von bis zu 14,5 Prozent, aber auch Goldpreissteigerungen von über 200 Prozent.

Kurzfristig haben viele Faktoren Einfluss auf den Goldpreis

Dass Gold vor allem als langfristiges Investment seiner Aufgabe als Inflationsschutz und Wertspeicher gerecht wird, zeigt beispielsweise das Jahr 2013, als die Inflation in der Eurozone bei 1,4 Prozent lag, Gold jedoch 31,16 Prozent an Wert verlor. Eine niedrige Inflationsrate hat offensichtlich kurzfristig wenig Einfluss auf den Goldpreis; andere Faktoren haben dann möglicherweise mehr Gewicht. Langfristig hat Gold in Euro mit einer mehr als 16-fachen Wertsteigerung seit 1978 bzw. einem Plus von rund 700 Prozent seit der Euro-Bargeldeinführung 2002 seine Aufgabe als Inflationsschutz sicher erfüllt. Allerdings ist diese Betrachtung rein empirisch und lässt aufgrund des jahresbezogenen Goldpreis/Inflations-Vergleichs kürzerfristige, manchmal durchaus signifikante Goldpreisschwankungen und die damit verbundenen Risiken außer Acht.